Chuyên gia Yuanta: Thị trường chứng khoán sẽ có một cú điều chỉnh trong tháng 5

Fed sẽ tăng lãi suất 0,25% trong tháng 5

Theo số liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ, lạm phát tại Mỹ trong tháng 3 đã tăng nhẹ hơn dự báo của giới quan sát. Cụ thể, CPI tháng 3 chỉ tăng 0,1% so với tháng liền trước, nhỏ hơn dự báo 0,2% của các chuyên gia. Giá tiêu dùng tăng 5% so với 12 tháng trước, mức tăng nhỏ nhất trong gần hai năm.

CPI lõi - loại bỏ giá thực phẩm và nhiên liệu dễ biến động - tăng 0,4% so với tháng 2 và 5,6% so với cùng kỳ năm ngoái, sát với dự báo của giới quan sát. Đây là lần đầu tiên sau hơn 2 năm, CPI lõi tăng mạnh hơn so với CPI cơ bản.

Với dự báo Fed sẽ mềm mỏng hơn trong việc tăng lãi suất, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng Ngân hàng Nhà nước có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Lạm phát cơ bản hạ nhiệt là tín hiệu tích cực, song liệu đã đủ thuyết phục để khẳng định thời điểm Fed dừng thắt chặt hoặc hạ nhiệt lãi suất? Với dự báo lộ trình của Fed, thị trường chứng khoán sẽ phản ứng ra sao?

Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, chỉ số CPI headline giảm mạnh tốt nhưng không tác động nhiều tới hành động của Fed, vì yếu tố thực sự thay đổi quyết định của Fed là CPI lõi vẫn neo cao. Tuy nhiên, chuyên gia cho rằng, lạm phát vẫn đang trong quá trình hạ nhiệt và khó ngược chiều tăng mạnh trở lại. Dù vậy, trong quá trình giảm sẽ có vài tháng tăng nhẹ và lạm phát vẫn neo ở mức khá cao.

Nguyên nhân khiến ông Minh cho rằng lạm phát không thể hạ nhiệt nhanh chóng là do OPEC cắt giảm sản lượng khiến giá dầu tăng vọt trong thời gian gần đây. Một số quốc gia hạn chế xuất khẩu nông sản để đề phòng khủng hoảng an ninh lương thực. Nguồn cung bị hạn chế dẫn đến lạm phát có thể có khuynh hướng tăng.

Ông Nguyễn Thế Minh

Theo chuyên gia chứng khoán Yuanta, sự cứng đầu của lạm phát trong thời gian tới có thể vẫn tác động quyết định của Fed. Nhưng điều quan trọng nhất là lạm phát không còn là mối đe dọa quá lớn và mục tiêu hàng đầu mà Fed hướng đến trong năm 2023.

Sau những vụ việc đổ vỡ của nhiều ngân hàng, Fed sẽ thận trọng hơn trong việc tăng lãi suất. Đặc biệt, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang có xu hướng tăng cao, cơ quan này phải tính toán lại để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Do đó, khả năng Fed sẽ phải chấp nhận để lạm phát mục tiêu cao hơn dự tính.

Theo dự báo của ông Minh, Fed sẽ tăng lãi suất 0,25% trong tháng 5 và là đợt tăng lãi suất cuối cùng trong năm 2023. Nửa cuối năm lãi suất sẽ có xu hướng đi ngang ở mức cao. Thậm chí, nếu kinh tế Mỹ những dấu hiệu suy thoái, Fed có 1 đợt “quay xe” nới lỏng lãi suất vào cuối năm. Đặc biệt, Fed sẽ có động thái mua trái phiếu để kích cầu trở lại, thay vì bán trái phiếu thu hẹp cung tiền như năm trước.

“Cuộc khủng hoảng năm 2018 là bài học lớn, Fed sẽ cân bằng giữa mục tiêu lạm phát và tăng trưởng kinh tế”, ông Nguyễn Thế Minh nhận định.

2 giai đoạn của thị trường chứng khoán

Với dự báo Fed sẽ mềm mỏng hơn trong việc tăng lãi suất, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng Ngân hàng Nhà nước có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Mối lo lớn nhất của Ngân hàng Nhà nước là lạm phát và tỷ giá đều đã hạ nhiệt, khả năng có thêm đợt giảm lãi suất trong năm nay là khá cao.

Ngân hàng Nhà nước đang quan sát động thái của Fed, nếu Fed chững lại thì lãi suất cơ bản của SBV có thể giảm từ mức nền 6%. Chuyên gia cho rằng đây là yếu tố mấu chốt để giải quyết vấn đề lãi suất, vì những đợt giảm lãi suất vừa qua chỉ giảm lãi suất tiền gửi ngắn hạn chứ không phải giảm lãi suất dài hạn hoặc lãi suất cho vay ra của Ngân hàng thương mại.

Theo chuyên gia Yuanta, thị trường chứng khoán từ nay đến hết năm 2023 sẽ chia hai giai đoạn.

Thứ nhất, giai đoạn từ nay đến tháng 6, thị trường khả năng cao sẽ tiếp tục đi ngang, thanh khoản ở mặt bằng thấp dù có cải thiện. Tâm lý thị trường sẽ chờ động thái rõ ràng hơn của Fed và những rủi ro về đáo hạn trái phiếu trong quý 2 tới.

Thứ 2, giai đoạn từ tháng 6 đến hết năm, thị trường sẽ hồi phục mạnh mẽ và bền vững hơn khi những rủi ro được thẩm thấu đáng kể. Về thời điểm giải ngân, chuyên gia dự báo khoảng tháng 5 thị trường có thể sẽ có một cú điều chỉnh. Nguyên nhân một phần do hiệu ứng bán tháo “Sell in may” và thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Quan trọng hơn hết là tâm lý nhà đầu tư sẽ rất thận trọng, lo ngại về động thái bất ngờ của Fed trong cuộc họp lãi suất.

Dù mức điều chỉnh có thể không quá mạnh, nhưng đem đến cơ hội giải ngân tốt cho nhà đầu tư để đón đầu chu kỳ tăng của thị trường sau khi đã qua giai đoạn khó khăn nhất.

Hưởng lợi từ xuất khẩu, nhiều cổ phiếu lúa gạo âm thầm tăng tốc Sau 3 tháng đầu năm, xuất khẩu gạo Việt Nam ghi nhận sản lượng gần 1,9 triệu tấn, trị giá hơn 981 triệu USD, tương ...

Thị trường chứng khoán ngày 14/4/2023: Thông tin trước giờ mở cửa Nhóm BĐS, xây dựng giảm sâu, VN-Index giảm hơn 5 điểm; Cổ phiếu HAI bị hủy niêm yết từ 18/04; Cổ phiếu NVL bị cắt ...

Chứng khoán Mỹ khởi sắc, S&P 500 lên cao nhất kể từ tháng 2 Thị trường chứng khoán Mỹ tăng trên diện rộng phiên 13/4 khi nhà đầu tư vui mừng đón nhận một báo cáo khác cho thấy ...