Chuyên gia nói về xu hướng của dòng tiền: Luân chuyển giữa nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng và nền tảng ổn định

20/01/2026 - 11:024 phút đọc

(Banker.vn) Chuyên gia nhận định thị trường khó có sóng tăng lan tỏa, thay vào đó là sự luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng và nền tảng ổn định.

Bước vào tuần giao dịch 19–23/1, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đứng trước bài toán cân bằng khi VN-Index vận động quanh vùng sát đỉnh lịch sử 1.900 điểm. Sau nhịp tăng mạnh từ đầu năm, mặt bằng giá đã được kéo lên mức cao, khiến tâm lý thận trọng dần chiếm ưu thế. Thị trường không còn trạng thái hưng phấn lan tỏa, thay vào đó là sự dè chừng và chọn lọc rõ rệt trong từng quyết định giải ngân.

margin: 15px auto;" />

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, bối cảnh hiện tại chưa đủ điều kiện để hình thành một con sóng tăng mạnh trên diện rộng. Khi chỉ số tiến sát vùng đỉnh lịch sử, dòng tiền thường có xu hướng “đi chậm lại”, ưu tiên quan sát và luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm cổ phiếu thay vì dồn lực vào một hướng duy nhất.

Điều này phản ánh trạng thái phổ biến của thị trường sau giai đoạn tăng nóng: Lực cầu vẫn hiện diện, nhưng không còn sẵn sàng mua đuổi bằng mọi giá.

Một đặc điểm dễ nhận thấy là dòng tiền đang trở nên chọn lọc hơn, tập trung vào những cổ phiếu có câu chuyện riêng và vai trò giữ nhịp cho chỉ số. Trong đó, nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao tiếp tục được nhắc đến như một điểm tựa quan trọng.

Ngoài yếu tố vốn hóa lớn và mức độ ảnh hưởng đến VN-Index, nhóm này còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng liên quan đến quá trình cải thiện hiệu quả hoạt động và tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước trong thời gian tới.

Đây không phải là câu chuyện ngắn hạn một vài phiên, mà mang tính trung hạn, phù hợp với tâm lý tìm kiếm sự ổn định khi thị trường đang ở vùng giá nhạy cảm.

Ở nhóm ngân hàng, dòng tiền được dự báo vẫn duy trì sự hiện diện, nhưng xu hướng phân hóa sẽ ngày càng rõ rệt. Thay vì lan tỏa trên toàn ngành như những giai đoạn trước, dòng tiền nhiều khả năng chỉ tập trung vào các ngân hàng có nền tảng tài chính lành mạnh, chất lượng tài sản tốt và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả.

Trong những pha thị trường tích lũy, nhóm ngân hàng thường đóng vai trò “neo chỉ số”, giúp VN-Index không rơi vào trạng thái điều chỉnh sâu, nhưng cũng khó tạo ra đột biến lớn nếu thiếu thêm động lực mới.

Bên cạnh đó, một số nhóm ngành mang tính câu chuyện giá trị và triển vọng tăng trưởng trung, dài hạn tiếp tục được giới đầu tư theo dõi.

Các lĩnh vực như tiêu dùng, bán lẻ hay bất động sản khu công nghiệp được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh trong năm 2026, gắn với sự phục hồi của cầu nội địa và hoạt động sản xuất.

Tuy nhiên, đây chủ yếu là những câu chuyện cần thời gian để hiện thực hóa, khó trở thành động lực tạo sóng mạnh trong phạm vi một tuần giao dịch.

Từ góc độ chiến lược, nhiều ý kiến cho rằng việc dự báo chính xác nhóm ngành nào sẽ “nổi sóng” ngay trong tuần tới là điều không dễ. Nếu thị trường có những nhịp tăng, đó nhiều khả năng chỉ mang tính cục bộ, diễn ra trong thời gian ngắn và phụ thuộc lớn vào diễn biến của dòng tiền.

Do đó, thay vì kỳ vọng vào các pha tăng nhanh trên diện rộng, nhà đầu tư nên tập trung quan sát chất lượng của nhịp tăng, thanh khoản đi kèm và mức độ lan tỏa giữa các nhóm cổ phiếu.

Trong bối cảnh này, việc duy trì tỷ trọng hợp lý giữa cổ phiếu và tiền mặt được xem là lựa chọn thận trọng. Các nhịp điều chỉnh kỹ thuật, nếu xuất hiện, có thể mở ra cơ hội giải ngân từng phần, ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản ổn định và đã có giai đoạn điều chỉnh sau nhịp tăng trước đó. Ngược lại, tâm lý mua đuổi trong những phiên thị trường hưng phấn có thể tiềm ẩn rủi ro khi chỉ số đang ở vùng cao.

Một yếu tố khác cũng cần được lưu ý là việc hạn chế sử dụng đòn bẩy ở mức cao. Khi thị trường vận động trong vùng đỉnh lịch sử và dòng tiền có xu hướng luân chuyển nhanh, rủi ro biến động bất ngờ có thể gia tăng. Trong hoàn cảnh đó, kỷ luật đầu tư và sự kiên nhẫn trở thành yếu tố then chốt, giúp nhà đầu tư bảo vệ thành quả đã có và chờ đợi những cơ hội rõ ràng hơn.

Tổng thể, tuần giao dịch 19–23/1 được nhìn nhận là giai đoạn thị trường “nghỉ lấy sức” sau nhịp tăng mạnh, với trọng tâm là sự chọn lọc và luân chuyển dòng tiền.

Cơ hội vẫn tồn tại, nhưng không dành cho số đông và cũng không dễ dàng. Trong một thị trường ngày càng đòi hỏi sự tỉnh táo, chiến lược ưu tiên quản trị rủi ro và đầu tư có chọn lọc được xem là hướng đi phù hợp hơn cả.