Chuyên gia nói gì về việc NHNN hạ lãi suất nhưng VN-Index không tăng mạnh?

NHNN Việt Nam đã hạ lãi suất 4 lần liên tiếp kể từ đầu năm 2023 cho tới nay. Mặc dù NHNN hạ lãi suất là điều tích cực cho thị trường chứng khoán, tuy nhiên VN-Index lại luôn giảm điểm sau khi thông tin trên được công bố, cụ thể:

NHNN hạ lãi suất lần đầu tiên vào ngày 15/3/2023: VN-Index tạo đỉnh tại 1.060 trong ngày 15/3, sau đó bất ngờ giảm mạnh về vùng 1.020 điểm chỉ trong vòng 4 phiên sau đó.

NHNN hạ lãi suất lần thứ hai vào ngày 31/3/2023: Mặc dù VN-Index thể hiện sự hưng phấn khi tăng mở gap hơn 15 điểm sau khi ra tin nhưng sự tích cực đó không duy trì được lâu. Sau khi tạo đỉnh tại vùng 1.080 điểm, VN-Index quay đầu giảm mạnh về 1.030 điểm tại thời điểm cuối tháng 4.

NHNN hạ lãi suất lần thứ ba vào ngày 15/5/2023: Sau khi thông tin được công bố, VN-Index giảm từ 1.075 điểm xuống quanh vùng 1.060 điểm chỉ trong 2 phiên.

NHNN hạ lãi suất lần thứ tư vào ngày 16/6/2023: Tính tới thời điểm hiện tại, VN-Index giảm từ 1.130 xuống 1.105 điểm, tương đương 25 điểm chỉ trong vòng 2 phiên.

Đánh giá xu hướng trên của VN-Index, trong chương trình "MARKET TALK", ông Trương Đắc Nguyên - Trưởng phòng khách hàng trực tuyên của CTCK Rồng Việt (HOSE: VDS) cho rằng, có 2 nguyên nhân chính dẫn tới nhịp giảm điểm của VN-Index khi thông tin NHNN hạ lãi suất được công bố, cụ thể:

Chương trình MARKET TALK do CTCK Rồng Việt ( HOSE: VDS) tổ chức.

Đầu tiên, NĐT thường mặc định lãi suất giảm là chứng khoán tăng và điều này cũng khá phổ biến. Thực tế, thị trường chứng khoán tăng điểm trong những đợt NHNN hạ lãi suất còn bao gồm thêm các yếu tố như cung tiền được bơm ra, thanh khoản tốt,... Lượng tiền trong thị trường dồi dào sẽ chủ động tìm đến những tài sản có thanh khoản tốt như chứng khoán, điều này giúp cho VN-Index bước vào nhịp tăng. Đây mới là lí giải đúng cho việc chứng khoán tăng do giảm lãi suất.

Tính tới thời điểm hiện tại, mặc dù NHNN đã hạ lãi suất lần thứ 4 liên tiếp nhưng tổng tăng trưởng cung tiền lại ở mức thấp nhất từ trước tới giờ, chỉ ở mức 4%. Điều này cho thấy, mặc dù lãi suất giảm nhưng lượng tiền bơm ra thị trường lại không hề dễ dàng. Ở một khía cạnh khác, điều kiện cho vay vẫn đang thắt chặt bởi các ngân hàng. Bên cạnh việc giảm lãi suất, các ngân hàng cũng cần phải nới lỏng các điều khoản cũng như các quy định cho vay thì luồng tiền mới có thể ra được nền kinh tế. Trong thời điểm cuối năm 2022, ngoài việc thắt chặt lãi suất, các quy định cũng bị siết chặt dẫn tới việc lượng tiền không thể đổ ra thị trường.

Nguyên nhân thứ hai, tính từ đầu năm tới nay, tăng trưởng kinh tế của Việt Nam được đánh giá tương đối thấp và các chỉ số như xuất khẩu hay sản xuất không mấy khả quan. Điều này đồng nghĩa với nhu cầu về nguồn vốn của doanh nghiệp cũng như cá nhân là không nhiều và có phần e dè. Kết quả, mặc dù NHNN đã 3 lần hạ lãi suất nhưng tăng trưởng tín dụng lại khá, kém trong vòng 5 tháng đầu năm. NĐT có thể thấy rằng việc Chính phủ tác động tới NHNN để hạ lãi suất là mang tính định hướng lâu dài. Điều này thể hiện mong muốn thúc đẩy kinh tế của Chính phủ. Nhip tăng của thị trường chứng khoán được cho là hưởng ứng với mong muốn và định hướng của Chính phủ hơn là việc dòng tiền mới tham gia vào thị trường.

Chính vì vậy, NĐT nên nhìn nhận rằng đợt tăng của VN-Index trong giai đoạn này sẽ khác với đợt tăng trong năm 2020 và 2021. Hiện tại chỉ là sự phục hồi và cải thiện tâm lý, NĐT nên sàng lọc cổ phiếu và cơ cấu danh mục. Những cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tốt và đang trong xu hướng hồi phục sẽ đem lại rất nhiều cơ hội cho NĐT, ông Nguyên nhấn mạnh.

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 20/6, VN-Index có sự hồi phục tương đối so với phiên hôm qua khi tăng 6,32 điểm (+0,57%) lên 1.111,72 điểm với 298 mã tăng và 127 mã giảm. Nhóm VN30 có 21 mã tăng, 2 mã tham chiếu và 7 mã giảm. Tổng khối lượng giao dịch trên HOSE đạt 694.049.566 đơn vị, thanh khoản thị trường giảm mạnh so với phiên giao dịch hôm qua, tổng giá trị đạt trên 13,5 ngàn tỷ đồng, tính riêng trên HOSE.

Góc nhìn chuyên gia: FED tăng lãi suất và tác động tới thị trường BĐS Việt Nam Trong kỳ họp tháng 6 vừa qua, FED quyết định giữ nguyên mức lãi suất trong tháng, tuy nhiên lại thông báo rằng sẽ tiếp ...

Chuyên gia SSI Research: Chính sách của Chính phủ sẽ còn tác động tích cực lên TTCK Với các yếu tố tác động chưa đồng thuận, các chuyên gia SSI Research dự báo thị trường chứng khoán sẽ còn biến động ở ...