Theo báo cáo của The Ballad Fund (TBLF) do SGI Capital quản lý, quỹ đã thay đổi chiến lược đầu tư trong năm 2024. Từ đầu năm, quỹ dần nâng tỷ trọng tiền mặt lên 78% tại cuối tháng 6, nhưng sau đó giảm tỷ trọng này xuống còn 65% vào cuối tháng 9, đồng thời tăng cường mua thêm cổ phiếu.
Trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 9, The Ballad Fund đã bổ sung thêm các cổ phiếu như DBD của Dược phẩm Bình Định và VCB của Vietcombank vào danh mục. Việc mua vào 60.000 cổ phiếu VCB với giá trị hơn 5,5 tỷ đồng đã nâng tỷ trọng của cổ phiếu này lên 6,68% trong danh mục, chỉ đứng sau TLG.
 |
Tính đến cuối tháng 9, danh mục đầu tư của TBLF bao gồm 8 mã cổ phiếu: TLG, VCB, VNM, FMC, BWE, PNJ, SGN, DHG, và DBD.
Hiệu suất đầu tư của quỹ trong tháng 9 đạt 0,3%, nâng tổng lũy kế từ đầu năm lên 16,2%, vượt qua mức tăng 14% của chỉ số VN-Index. Điều này cho thấy chiến lược tăng cường đầu tư vào các cổ phiếu đầu ngành của quỹ đã mang lại kết quả khả quan.
Đánh giá thị trường và ảnh hưởng từ yếu tố quốc tế
SGI Capital nhận định thị trường tài chính toàn cầu đang chịu tác động từ các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ của Trung Quốc, với các chỉ số chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông tăng trên 25%. Điều này đã tạo ra áp lực rút vốn ngắn hạn khỏi các thị trường như Ấn Độ, Nhật Bản, Indonesia để chuyển sang thị trường Trung Quốc. Ngoài ra, cuộc xung đột Israel - Iran đã đẩy giá dầu lên cao, gây ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Trong khi đó, chỉ số điều kiện tài chính vẫn đang ở mức nới lỏng nhất trong hai năm qua, mặc dù bảng cân đối của các ngân hàng trung ương lớn như Fed và ECB đều đang giảm. SGI Capital cho rằng, thanh khoản trên thị trường chủ yếu đến từ hoạt động mua lại cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn và sự lạc quan đầu tư.
 |
| Tương quan tỷ giá và USD Index. (Nguồn: SGI Capital). |
Nền kinh tế Việt Nam tiếp tục có những chỉ số tích cực trong quý 3/2024 với GDP tăng 7,4%. Dù vậy, chi tiêu tiêu dùng, đầu tư công và các đơn hàng xuất khẩu đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại. Hệ thống ngân hàng cũng đối mặt với thách thức khi tăng trưởng tín dụng đạt 9% nhưng huy động chỉ gần 5%, cho thấy khả năng đáp ứng nhu cầu tín dụng còn hạn chế.
SGI Capital cảnh báo rằng, các ngân hàng quá tập trung vào bất động sản có thể đối mặt với rủi ro thanh khoản và nợ xấu gia tăng trong tương lai. Trong khi đó, sự nóng lên của thị trường bất động sản gần đây có thể tạo thêm áp lực lên cầu tín dụng và thanh khoản hệ thống vào cuối năm.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự phục hồi trong tháng 9 với sự quay trở lại mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời kích thích dòng tiền nội địa. Tuy nhiên, việc thu hút dòng tiền mới vẫn gặp khó khăn trong bối cảnh thiếu các cơ hội hấp dẫn và thanh khoản hệ thống chưa có nhiều cải thiện.
Nhìn chung, sự phục hồi của TTCK trong tháng 9 phản ánh một phần thông tin vĩ mô tích cực, nhưng thị trường cần thêm động lực để duy trì đà tăng trưởng trong thời gian tới. SGI Capital cũng lưu ý rằng nếu không có dòng tiền ngoại mạnh mẽ và sự ổn định của thị trường bất động sản, thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ khó có thể cải thiện bền vững.
 | Tháng 3/2025, "con thuyền" chứng khoán Việt Nam sẽ "cập bến" nâng hạng? Chứng khoán Việt Nam tiếp tục nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng thị trường mới nổi của FTSE Russell nhờ cải cách mạnh ... |
 | Top 5 cổ phiếu tiềm năng những tháng cuối năm: Ông lớn Hòa Phát góp mặt Đưới góc nhìn của SSI, cổ phiếu KDH, VCI, HPG, VPB và HAH hấp dẫn với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối ... |
 | Chứng khoán tháng 10 dưới góc nhìn ABS Research: Lấy đà cho nhịp hồi phục Trong báo cáo chiến lược về thị trường chứng khoán tháng 10, bộ phân phân tích của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS Research) ... |
Anh Vũ