Áp lực tỷ giá sẽ không làm đảo chiều chính sách tiền tệ, NĐT tận dụng nhịp điều chỉnh để giải ngân cho mục tiêu trung và dài hạn

Để nắm bắt thêm những thông tin, diễn biến và xu hướng của thị trường chứng khoán, Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam có cuộc phỏng vấn với ông Đinh Quang Hinh – Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích Công ty CPCK VNDIRECT nhằm giúp nhà đầu tư có thêm thông tin và đưa ra quyết định tốt nhất cho tuần giao dịch tới.

Theo ông Đinh Quang Hinh, áp lực tỷ giá hiện tại không quá lớn, chỉ số DXY đã có dấu hiệu tạo đỉnh ngắn hạn tại vùng 107 điểm, trong khi cùng thời điểm năm ngoái DXY vọt lên trên 114 điểm.

PV: Thị trường chịu áp lực bán manh trong tuần qua, đặc biệt đà bán tháo trên diện rộng trong phiên 3/10 đã khiến các chỉ số lao dốc. Cùng với đó, thanh khoản cũng sụt giảm tới 21% so với tuần trước. Xin ông cho biết, thị trường chứng khoán tuần qua có những diễn biến, thông tin nào nổi bật và những nhóm ngành nào tác động lớn nhất lên chỉ số, thưa ông?

Ông Đinh Quang Hinh: Đà hồi phục cuối tuần trước chưa thể thuyết phục được nhà đầu tư khi VN-INDEX đi ngang trong phiên sáng thứ Hai với giao dịch cạn kiệt. Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng cao khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn và kích hoạt lực bán tháo kéo giảm VN-Index hơn 50 điểm trong phiên tiếp theo.

Sau khi chạm ngưỡng hỗ trợ cứng là đường trung bình MA200, VN-INDEX bắt đầu xuất hiện dòng tiền bắt đáy, tuy nhiên do tâm lý vẫn còn e ngại về diễn biến tỷ giá nên các chỉ số chứng khoán chỉ biến động trong biên độ hẹp trước khi phát tín hiệu hồi phục nhẹ trong chiều phiên thứ 6.

Bất động sản trở thành nhóm ngành bị bán tháo mạnh nhất, làm trầm trọng thêm đà giảm của thị trường sau thông tin NVL tuyên bố chậm trả lãi, gốc trái phiếu. Giá dầu đảo chiều cũng khiến nhóm Dầu khí quay đầu giảm, tiêu biểu như GAS (-7.2%) và BSR (-8.7%).

Kết tuần, chỉ số VN-INDEX vẫn ghi nhận giảm 25,6 điểm, tương đương mức giảm 2,2% so với cuối tuần trước. Cùng với đó, chỉ số HNX-INDEX giảm 2,5% xuống 230,5 điểm và chỉ số UPCOM-INDEX giảm 1,8% xuống 87,2 điểm.

Tuần này, GAS (-7,2%), VCB (-2,4%), BID (-4,9%) và HPG (-5,1%) là các cổ phiếu kéo giảm thị trường, lấy đi tổng cộng 11,0 điểm từ VN-INDEX. Ngược lại, VRE (+5,2%), GVR (+3,6%) và VHM (+1,2%) đã kìm lại đà bán tháo của thị trường.

Tâm lý lo sợ khiến thanh khoản trên 3 sàn sụt giảm mạnh trong tuần này với tổng giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 17.176 tỷ đồng (-20,7% sv tuần trước). Tuần này, khối ngoại bán ròng 389,7 tỷ đồng (tuần trước mua ròng 628 tỷ đồng) trên HOSE đồng thời bán ròng mạnh trên HNX 80 tỷ đồng (tuần trước mua ròng 296 tỷ đồng) trong khi mua ròng 109 tỷ đồng trên UPCOM (-31% sv tuần trước). Tổng cộng, khối ngoại bán ròng 360 tỷ đồng trên cả ba sàn.

Dieễn biến chỉ số VN-Index

PV: Theo ông, đâu là nguyên nhân chính khiến thị trưởng có những phiên giảm mạnh trong tuần qua?

Ông Đinh Quang Hinh: Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhịp điều chỉnh mạnh trong một vài tuần gần đây. Nguyên nhân của đợt sụt giảm đến từ áp lực tỷ giá gia tăng và động thái phát hành tín phiếu hút bớt thanh khoản dư thừa của Ngân hàng Nhà nước. Những điều này khiến không ít nhà đầu tư liên tưởng tới kịch bản của tháng 10 năm ngoái đó là áp lực tỷ giá gia tăng khiến Ngân hàng Nhà nước phải đảo chiều chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng bối cảnh năm nay khác nhiều so với năm ngoái. Đợt biến động mạnh năm ngoái đến từ cộng hưởng nhiều yếu tố như áp lực tỷ giá, sự kiện Vạn Thịnh Phát khiến thanh khoản của hệ thống ngân hàng đột ngột thắt chặt, buộc Ngân hàng Nhà nước phải nâng lãi suất điều hành. Ngược lại thời điểm này năm nay thanh khoản hệ thống ngân hàng đang rất dồi dào, thậm chí là dư thừa do tăng trưởng tín dụng yếu hơn kỳ vọng.

Đồng thời, áp lực tỷ giá không quá lớn, chỉ số DXY đã có dấu hiệu tạo đỉnh ngắn hạn tại vùng 107 điểm (trong khi cùng thời điểm năm ngoái DXY vọt lên trên 114 điểm). Bên cạnh đó, năm nay tỷ giá còn được hỗ trợ bởi nguồn cung dồi dào hơn từ thặng dư thương mại kỷ lục (9 tháng trên 20 tỷ USD), FDI và kiều hối duy trì tích cực, nguồn cung ngoại tệ bổ sung từ một số thỏa thuận bán vốn cổ phần cho nhà đầu tư ngoại (tiêu biểu là trường hợp của VPB). Do đó, chúng tôi đánh giá áp lực tỷ giá năm nay sẽ không làm đảo chiều chính sách nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước hiện nay. Mặt bằng lãi suất huy động và cho vay vẫn sẽ có điều kiện để duy trì ở vùng thấp nhằm hỗ trợ cho đà phục hồi của nền kinh tế.

PV: Tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng sau những phiên giảm mạnh, ông có dự báo cũng như lời khuyên nào cho nhà đầu tư trong tuần giao dịch tiếp theo, thưa ông?

Ông Đinh Quang Hinh: Trong những tuần tới, thị trường còn được hỗ trợ bởi thông tin kết quả kinh doanh quý III năm 2023 của các doanh nghiệp niêm yết dần được hé lộ. Chúng tôi đánh giá bức tranh kết quả kinh doanh quý III/2023 sẽ có những chuyển biến tích cực hơn so với 2 quý đầu năm và là sẽ là yếu tố hỗ trợ cho thị trường.

Sau nhịp điều chỉnh vừa qua, chỉ số VN-INDEX đang được giao dịch với P/E forward năm 2023 ở mức 12-12,5 lần, là mức hấp dẫn để nhà đầu tư xem xét giải ngân cho mục tiêu trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu tại vùng 1.120 (+/- 10 điểm), ưu tiên những ngành có triển vọng kinh doanh chuyển biến tích cực trong nửa cuối năm 2023 như nhóm xuất khẩu (thủy sản, đồ gỗ, hóa chất), nhóm đầu tư công, nhóm ngành ngân hàng và chứng khoán.

Kiểm định MA200 thành công, VN-Index liệu đã chính thức tạo đáy? Thị trường chứng khoán diễn biến tương đối tích cực trong phiên giao dịch hôm nay khi tăng trên 1,3% với sự dẫn dắt của ...

Dòng tiền cá mập 6/10: Trở lại cổ phiếu VND sau tin tốt từ trái phiếu Trung Nam Sau thông tin tích cực đến từ trái phiếu Trung Nam, dòng tiền cá mập đã có tín hiệu trở lại cổ phiếu VND trong ...

Thận trọng với VN-Index, khối ngoại bán ròng hơn 100 tỉ đồng tại MSN vài PSI Trong phiên giao dịch cuối tuần, khối ngoại tiếp tục thể hiện tâm lí thận trọng trên thị trường chứng khoán. Đáng chú ý, MSN ...