Phiên giao dịch ngày 23/2/2022: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán VNDIRECT – VND

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu SZC với giá mục tiêu cao hơn 90.800 đồng/cp

Doanh thu Q4/21 của CTCP Sonadezi Châu Đức (HOSE- Mã: SZC) tăng 108,9% svck lên 147,7 tỷ đồng, chủ yếu từ doanh thu bất động sản (BĐS) KCN (+198,4% svck lên 144,7 tỷ đồng). Biên LN gộp Q4/21 tăng 24,1 điểm % svck lên 64,0% nhờ giá thuê tại KCN Châu Đức tăng 10-15% svck. Do đó, LN ròng Q4/21 tăng 186,7% svck lên 68,1 tỷ đồng. Lũy kế, LN ròng 2021 tăng 74,0% svck lên 324 tỷ đồng, cao hơn 18,2% so với dự báo.

VND tin rằng xu hướng tăng giá cho thuê tại KCN Châu Đức sẽ tiếp tục trong 2022 nhờ nhu cầu thuê đất KCN cao và cơ sở hạ tầng tại Bà Rịa – Vũng Tàu (BR-VT) đang được đẩy mạnh phát triển. VND cho rằng DT từ BĐS KCN năm 2022-24 sẽ tiếp tục khả quan với tốc độ tăng trưởng kép 22,5% nhờ cho thuê 40-60ha đất KCN mỗi năm và giá cho thuê trung bình tăng 10-15% mỗi năm, dao động 75-95 USD/m2/kỳ thuê.

SZC đã hoãn bàn giao các lô đất nền tại dự án Sonadezi Hữu Phước sang 2022 do dịch COVID-19. Tuy nhiên, SZC vẫn ghi nhận doanh số ký bán tích cực và nhận khoản góp vốn 220,6 tỷ đồng trong 2021. VND kỳ vọng DT từ BĐS dân cư sẽ đóng góp 30-35% vào DT 2022-24. Hơn thế nữa, SZC đã thông qua nghiên cứu khả thi dự án KĐT Châu Đức với tổng giá trị phát triển hơn 14.500 tỷ đồng vào đầu 2022. VND tin rằng SZC sẽ đẩy mạnh các thủ tục pháp lý tại dự án này sau hơn 10 năm, để nắm bắt xu hướng giá đất tăng tại BR-VT.

Do tiến độ thi công nhà phố thương mại tại dự án Sonadezi Hữu Phước nhanh hơn dự kiến, cùng với lượng bàn giao bị hoãn từ 2021 do dịch COVID-19, VND nâng dự phóng LN ròng 2022-24 lần lượt tăng 28,9%/24,5%/20,0% lên 588 tỷ đồng (+81,7% svck)/765 tỷ đồng (+30,1% svck)/980 tỷ đồng (+28,2% svck).

Theo đó, VND duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu cao hơn 90.800 đồng/cp. Tiềm năng tăng giá là 1) doanh thu bán đất KCN và nhà ở tốt hơn dự kiến, 2) giải phóng mặt bằng nhanh hơn giúp đẩy nhanh tiến độ thực hiện dự án. Rủi ro giảm giá là 1) dịch bùng phát làm ảnh hưởng tiến độ đầu tư và bán hàng, và 2) tiến độ pháp lý tại các dự án KĐT chậm hơn dự kiến.

Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu PVD với giá mục tiêu cao hơn là 37.700 đ/cp

Doanh thu (DT) Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HOSE – Mã: PVD) Q4/21 tăng 64% svck lên 1.334 tỷ đồng nhờ: (1) hiệu suất sử dụng giàn tự nâng (JU) cải thiện (từ 71% trong Q4/20 lên 77% trong Q4/21), (2) ghi nhận DT từ giàn thuê ngoài, và (3) DT mảng dịch vụ giếng khoan cao hơn. Mặc dù biên LN gộp Q4/21 tăng 5,8 điểm % svck, LN ròng Q4/21 của PVD vẫn giảm 16,8% svck xuống 49,6 tỷ đồng do: (1) LN từ công ty liên kết giảm (-79% svck) và (2) thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh (HĐKD) cốt lõi giảm svck.

Trong năm 2021, DT giảm 23,7% svck xuống 3.988 tỷ đồng và LN ròng giảm 89,7% svck xuống 19,2 tỷ đồng do giá thuê giàn tự nâng giảm (-13,4% svck) do tác động của giá dầu cao tới HĐKD của PVD có độ trễ và mức ghi nhận hoàn nhập dự phòng giảm svck. LN ròng 2021 chỉ đạt 23,6% dự phóng do chúng tôi dự báo LN tài chính thuần cũng như LN từ công ty liên kết cao hơn.

Rystad Energy dự báo các khoản đầu tư vào khai thác khí đốt toàn cầu sẽ tăng 14% svck trong khi đầu tư vào khai thác dầu thô sẽ tăng 7% svck trong năm nay, điều này sẽ có lợi cho lĩnh vực khoan dầu khí trên toàn cầu. Theo dữ liệu của IHS Markit, VND nhận thấy sự phục hồi đáng kể của giá thuê giàn JU tại Đông Nam Á trong Q4/21 theo sau đà tăng của giá dầu. Điều này là tiền đề để chúng tôi nâng giả định giá thuê giàn JU năm 2022 lên 70.000 USD với mức tăng trưởng hàng năm là 3% từ năm 2023.

Hiện hai trong bốn giàn JU của PVD đã có hợp đồng khoan đến cuối 2022 trong khi hai giàn còn lại đang tham gia đấu thầu. VND tin rằng công ty sẽ sớm đạt được thêm các hợp đồng mới khi nhu cầu khoan phục hồi ở cả TT trong nước và khu vực nhờ giá dầu tăng mạnh. Do đó, VND kỳ vọng hiệu suất sử dụng giàn JU sẽ cải thiện lên 90% trong năm 2022-23. Nhìn chung, VND dự báo HĐKD của PVD sẽ trở lại quỹ đạo tăng trưởng từ năm 2022 nhờ TT khoan phục hồi và giàn TAD hoạt động trở lại.

Theo đó, VND nâng khuyến nghị thành Khả Quan với giá mục tiêu cao hơn là 37.700 đ/cp. Giá mục tiêu 1 năm của VND dựa trên 1,15 lần P/B 2022, với mức tiềm năng tăng giá là 20,8%. VND áp dụng P/B mục tiêu tương đương với P/B trung bình giai đoạn 2011-16 khi giàn TAD còn hoạt động. Động lực tăng giá gồm giá dầu tăng và việc công bố chia cổ tức 20% bằng cổ phiếu trong 6T22. Rủi ro giảm giá là giá dầu giảm và hiệu suất sử dụng giàn thấp hơn kỳ vọng.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Khuyến nghị các NDT ngắn hạn có thể xem xét mua cổ phiếu FCN ở mức giá hiện tại

Q4/2021 FCN (CTCP FECON - Sàn – Sàn HOSE) ghi nhận doanh thu 1.275 tỷ, tăng 12% YoY, LNST ghi nhận 44 tỷ, giảm 13% YoY. Lũy kế cả năm 2021, FCN ghi nhận doanh thu đạt 3.484 tỷ đồng, tăng 11% YoY, LNST đạt 115 tỷ, giảm 14% YoY. Như vậy, FCN đã hoàn thành 89% kế hoạch doanh thu và 66% kế hoạch LNST.

Doanh thu FCN đã hồi phục trong Q4/2021 sau khi COVID được kiểm soát, biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 14,5% (cùng kỳ 12,9%). Tuy nhiên, LNST suy giảm so với cùng kỳ do 1) chi phí tài chính tăng mạnh 80% YoY (chủ yếu là chi phí lãi vay); 2) thuế thu nhập doanh nghiệp phải đóng cao hơn do phần chi phí lãi vay không được khấu trừ thuế tăng mạnh.

FCN là một trong số ít nhà thầu thi công xây xựng các công trình hạ tầng, thi công nền, móng và công trình ngầm, ngành nghề vốn đòi hỏi năng lực kỹ thuật cao, phức tạp và có ít đối thủ cạnh tranh. Trong 2021, tiến độ chào thầu và triển khai dự án của FCN đã bị châm lại đáng kể do COVID. Do đó, trong năm 2022, FCN sẽ hồi phục đẩy nhanh các dự án khi COVID được kiểm soát. Xu hướng đầu tư công vào hạ tầng sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho FCN.

Ngoài ra, việc hợp tác với CTR để đấu thầu các hợp đồng xây lắp cho mảng Khu công nghiệp cũng được chúng tôi kỳ vọng khả quan trong trung hạn do xu hướng FDI đổ vào Việt Nam vẫn duy trì tích cực.

Ở mức giá hiện tại, FCN đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 29,9x (tương ứng EPS TTM là 843 VNĐ). Mức Stock Rating của FCN ở mức 89 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của FCN đóng cửa tăng 2,8% và vượt lên trên đường trung bình 20 phiên với KLGD tăng nhẹ so với mức KLGD trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn và xu hướng ngắn hạn của FCN cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.

Khuyến nghị các NĐT ngắn hạn có thể xem xét mua cổ phiếu HDC với mục tiêu 102,91 đồng/cp và tỷ trọng giải ngân tối ưu là 26,20%

Mức Stock Rating của HDC (CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu- Sàn HOSE) đạt mức 89 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Điểm tích cực nhất là mức Sức mạnh giá của HDC trên 80 điểm cho thấy đồ thị giá có thể sẽ bước vào xu hướng tăng rõ ràng và bền vững hơn.

Đồ thị giá của HDC đóng cửa tăng 7% và vượt hoàn toàn đường trung bình 20 phiên với KLGD tăng mạnh so với mức KLGD trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá của HDC xác nhận mô hình đảo chiều tăng giá ngắn hạn Bullish Gartley.

Xu hướng ngắn hạn của HDC cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA cổ phiếu này với mục tiêu ngắn hạn 102,91 và tỷ trọng giải ngân tối ưu là 26,20%.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu MWG với giá mục tiêu là 184.300 đồng/cp

KQKD 2021 CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HOSE – Mã MWG) vượt kế hoạch 3%, với LNST-CĐTS đạt 4.899 tỷ VNĐ (+25% yoy), dù bị gián đoạn kinh doanh do diễn biến dịch trong suốt 3Q21.

Doanh thu điện tử điện máy chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ ngay trong 4Q21, +45% yoy. Kết quả đến từ việc MWG đã chủ động chuẩn bị nguồn hàng cũng như các chương trình bán hàng nhằm đáp ứng cầu dồn nén trong giãn cách, gồm các sản phẩm điện thoại, laptops phục vụ nhu cầu học và làm việc tại nhà.

Tiềm năng chuỗi Bách Hóa Xanh được củng cố từ việc cải thiện hiệu quả trong 4Q21, mặc dù doanh thu bình quân cửa hàng (SPS) bị ảnh hưởng do làn sóng người lao động, sinh viên rời khỏi các khu vực thành thị, công nghiệp trọng điểm. Theo ước tính, tỷ lệ OPEX/Doanh thu trong kỳ được duy trì ở mức 34% dù SPS chỉ đạt 900 triệu/tháng, so với mức 32-36% trên nền SPS đạt 1,1-1,4 tỷ/tháng.

Tăng trưởng năm 2022 được dự báo tích cực với doanh thu và LNST-CĐTS đạt lần lượt 142.478 tỷ VNĐ (+16% yoy) và 6.777 tỷ VNĐ (+38% yoy). Động lực tăng trưởng chính bao gồm (1) nhóm hàng điện tử điện máy duy trì đà tăng trưởng nhờ đóng góp từ các nhóm hàng/chuỗi mới cũng như kỳ vọng sự phục hồi tăng trưởng của các sản phẩm điện máy sau hai năm bị ảnh hưởng do dịch và (2) hiệu quả chuỗi bách hóa cải thiện mạnh mẽ nhờ tập trung cải thiện chất lượng doanh thu cửa hàng và tối ưu hóa các chi phí vận hành.

MWG dự kiến trình ĐHCĐ sắp tới kế hoạch trả cổ tức cổ phiếu bên cạnh khoản ngân sách 500-1.000 tỷ cổ tức tiền mặt hoặc mua cổ phiếu quỹ.

BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với MWG tại mức giá mục tiêu là 184.300 (đã điều chỉnh ESOP), tương đương mức lợi suất 38%. Hiện tại, MWG đang được giao dịch với P/E forward 2022 là 14,4x, mức định giá hấp dẫn đối với doanh nghiệp bán lẻ đa kênh hàng đầu Việt Nam, sở hữu triển vọng tăng trưởng hấp dẫn trong 3 năm tới với CAGR đạt 31%, theo dự phóng của BVSC.

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu BMP ở ngưỡng 72.530 đồng/cp

CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE- Mã BMP) công bố KQKD Tháng 1/2022: Doanh thu thuần đạt 342 tỷ (-9% YoY) và LNTT đạt 37 tỷ (-16% YoY). KQKD bị ảnh hưởng bởi Tết mà BMP cho rằng lũy kế Tháng 1-2 (bao gồm cả Tết) sẽ cung cấp một bức tranh ý nghĩa hơn.

BMP đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 tăng 23% YoY lên 5.600 tỷ, đồng thời đặt mục tiêu LNTT năm 2022 tăng mạnh 2,1 lần YoY lên 560 tỷ, cao hơn 13,1% dự báo hiện tại của BVSC là 495 tỷ (+73,1% YoY) trong cập nhật gần đây nhất.

Theo kế hoạch 2022 của BMP về giá bán, BLN và triển vọng giá PVC gần đây, BVSC điều chỉnh dự báo doanh thu thuần năm 2022 của BMP sẽ tăng trưởng 30,0% YoY lên 5.919,4 tỷ, đồng thời điều chỉnh tăng dự báo LNTT năm 2022 thêm 13,9% lên 564,1 tỷ (+110,6% YoY) từ dự báo 495 tỷ trước đây.

BVSC cũng điều chỉnh tăng dự báo lợi LNTT năm 2023-24 cho BMP lần lượt lên 523,4 tỷ (+16,0% YoY) và 557,8 tỷ (+6,6% YoY), nhờ dự báo BLN tốt hơn, thúc đẩy bởi gia tăng tác động kinh tế theo quy mô, và tác động rõ ràng hơn từ các nỗ lực tăng cường tự động hóa trong sản xuất.

Tựu chung, BVSC dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2021-24 năm của BMP sẽ tăng trưởng vững chắc với tốc độ CAGR là 37,5%.

Ban lãnh đạo tin rằng BMP có thể chi trả cổ tức tốt hơn mức lợi nhuận thực hiện trong năm 2021, chủ yếu dựa trên: (i) vị thế tiền mặt ròng dồi dào; (ii) dòng tiền mạnh và (iii) kế hoạch đầu tư capex năm 2022 (dự kiến ở mức 100 tỷ để tăng cường hơn nữa việc tự động hóa trong các hoạt động sản xuất của Công ty, thấp hơn đáng kể so với mức 200-300 tỷ các năm trước).

Sau khi điều chỉnh tăng dự báo giai đoạn 2022-24, BVSC điều chỉnh tăng cổ tức tiền mặt giai đoạn 2022-24 lên dao động trong khoảng 5.500-6.500 đồng/cổ phiếu. Suất cổ cổ tức tỏ ra rất hấp dẫn ở mức 8,7-10,3% so với mức giá hiện tại.

BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với BMP, đồng thời nâng TP thêm 5,6% lên 72.530 đồng/cổ phiếu (Upside: 23,3%, bao gồm suất cổ tức dự báo 8,7%), chủ yếu do tăng dự báo KQKD.

Ở mức giá hiện tại, BMP đang giao dịch ở mức P/E năm 2022-23 lần lượt là 11,5x và 9,9x, với triển vọng lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ, vị trí đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt và suất cổ tức hấp dẫn ở mức 8,7-10,3%.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Thiện Nhân

Theo Tạp chí Kinh tế Chứng khoán Việt Nam