VN-Index được hỗ trợ tại 1.000 - 1.060 điểm, cơ hội tích lũy cổ phiếu tại các nhịp điều chỉnh

Kinh tế Việt Nam chịu áp lực từ thế giới

Theo Báo cáo chiến lược thị trường tháng 10 của Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN, tăng trưởng GDP quý III tăng tốc lên mức 13,7% so với cùng kỳ (một phần nhờ vào mức nền thấp của cùng kỳ 2021). Trong 9 tháng đầu năm, Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP lên đến 8,83% so với cùng kỳ - mức tăng trưởng 9 tháng cao nhất trong vòng 12 năm qua.

Xu hướng phục hồi kinh tế tiếp tục được củng cố trong tháng 9, thể hiện rõ nét qua tăng trưởng sản xuất công nghiệp, bán lẻ, giải ngân vốn FDI và đầu tư công. Tuy nhiên, ước tính sơ bộ của Tổng cục Thống kê (GSO) cho thấy xuất khẩu tháng 9 giảm đáng kể so với tháng trước (mặc dù ước tính này sẽ được điều chỉnh lại đáng kể và sẽ được công bố vào khoảng giữa tháng tiếp theo).

Theo quan điểm của MASVN, xuất khẩu là động lực quan trọng cần theo dõi trong quý IV vì tăng trưởng xuất khẩu không chỉ giúp Việt Nam tăng trưởng GDP nói chung, mà còn góp phần quan trọng vào ổn định kinh tế vĩ mô.

Các chuyên gia kỳ vọng sản xuất công nghiệp sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng tích cực trong quý cuối năm nhờ vào: Tốc độ tăng chi phí đầu vào tiếp tục duy trì ở mức thấp; chuỗi cung ứng của thế giới dự kiến sẽ ổn định hơn sau khi Trung Quốc nới lỏng các biện pháp đối phó với Covid-19; các dự án đầu tư công trong nước đang được xúc tiến tích cực.

Về lạm phát, CPI tháng 9 tăng đến 3,9% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu đến từ nhóm giáo dục và thực phẩm. MAS tin rằng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã điều hành chính sách tiền tệ rất kịp thời, chủ động giải quyết áp lực lạm phát. Nhìn chung, lạm phát có thể được kiểm soát trong khoảng 4,0-4,5%.

Mặc dù nền kinh tế của Việt Nam vẫn đang tích cực, MASVN vẫn lo ngại về những khó khăn đang xảy ra trên toàn cầu. Rủi ro lớn nhất hiện nay là nguy cơ đình phát (stagflation) đang có dấu hiệu quay trở lại một cách rõ nét ở các nền kinh tế lớn trên thế giới.

Thị trường chứng khoán tiếp tục thận trọng

MASVN cho rằng, áp lực lạm phát ở Việt Nam có dấu hiệu hạ nhiệt, đặc biệt sau quyết định tăng lãi suất của NHNN, cũng như trong bối cảnh giá dầu và hàng hóa ổn định hơn. Tuy nhiên, VN-Index đã đối mặt với tình trạng bán tháo hoảng loạn, phần lớn là do tâm lý tiêu cực đến từ quyết định tăng lãi suất của Fed và Ngân hàng Nhà nước, cũng như triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm. Hơn nữa, tâm lý thị trường cũng phản ánh căng thẳng địa chính trị gia tăng khi Nga gần đây đã tuyên bố sáp nhập 4 khu vực của Ukraine.

Hiện tại, VN-Index đang giao dịch dưới mức trung bình P/E 10 năm -1 độ lệch chuẩn (SD). Điều này đem đến cơ hội tích lũy những cổ phiếu tốt và có tính chất phòng thủ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý về những áp lực đến từ thế giới có thể tác động tiêu cực vào sự tăng trưởng/ổn định của nền kinh tế Việt Nam. Đáng lưu ý, trong tháng 9, tỷ giá USD/VND đã tăng xấp xỉ 1,9% so với tháng trước. Nhóm nghiên cứu cho rằng, những áp lực bên ngoài có thể gián tiếp khiến khối ngoại bán ròng.

Thanh khoản thị trường cũng phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng 9 giảm 16% so với tháng trước xuống còn khoảng 11.800 tỷ đồng.

Với nhà đầu tư nước ngoài (chiếm 7,2% tổng giá trị giao dịch) đã chuyển sang chiến lược bán ròng, trong tháng 9 đạt giá trị khoảng 3.000 tỷ đồng. Mức bán ròng đó đã được các nhà đầu tư cá nhân trong nước mua ròng đối ứng (chiếm 86,4% tổng giá trị giao dịch).

MASVN nhìn nhận, những biến động gần đây do các sự kiện địa chính trị toàn cầu gây ra góp phần làm nổi bật các lợi thế của Việt Nam. Tầm nhìn đến cuối năm 2022, các chuyên gia có ba nhận định và kỳ vọng.

Thứ nhất, giá hàng hóa hạ nhiệt sẽ góp phần giảm áp lực lạm phát. Thứ hai, Chính phủ sẽ đẩy mạnh hơn nữa giải ngân đầu tư công để hỗ trợ tăng trưởng GDP, cũng như nâng cao năng lực cạnh tranh của Việt Nam trong thu hút FDI trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn đang có sự tái cấu trúc mạnh mẽ. Thứ ba, lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng đến các ngành/công ty sử dụng tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao.

Nếu các yếu tố vĩ mô của thế giới và trong nước không diễn biến xấu hơn, MASVN vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng EPS năm 2022 là 17,5% so với cùng kỳ, so với mức kỳ vọng của thị trường là 22%.

Do tâm lý ngại rủi ro hiện đang chiếm ưu thế, báo cáo hy vọng chỉ số VN-Index sẽ được hỗ trợ mạnh tại mốc 1.000 - 1.060 điểm, tương ứng với P/E dự phóng cuối năm 2022 là 9,9x - 10,5x. Vì vậy, những nhịp điều chỉnh tiếp theo sẽ mở ra cơ hội tích lũy những cổ phiếu tốt, với kỳ vọng đầu tư trung và dài hạn.

Đánh giá triển vọng một số ngành, MASVN nhận xét, ngành bất động sản khu công nghiệp tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2022.

Cụ thể, các doanh nghiệp trong ngành ghi nhận doanh thu tăng 24% so với cùng kỳ, trong khi đó lợi nhuận sau thuế có mức tăng trưởng lên đến 95%. Các doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê như IDC, BCM, VGC… là những đầu tàu tạo nên sự tăng trưởng ấn tượng về lợi nhuận. Các doanh nghiệp đã hết quỹ đất công nghiệp sẵn sàng cho thuê ghi nhận kết quả kém khả quan hơn, đa số đều thể hiện sự sụt giảm cả doanh thu và lợi nhuận so với cùng kỳ.

Với dầu khí, nhóm nghiên cứu xem xét các kịch bản giá dầu và đánh giá tác động đến các doanh nghiệp nửa cuối 2022 so với cùng kỳ. Trường hợp giá dầu Brent duy trì trên 85 USD/thùng, báo cáo đánh giá GAS, PVD, BSR, PVT có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh chính trên 30% trong nửa cuối năm. Trường hợp giá dầu Brent giảm dưới mức 85 USD/thùng, sẽ có rủi ro trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho của BSR.

Nguồn: Phòng Phân tích CTCK Mirae Asset Việt Nam. Lợi nhuận kỳ vọng so với giá đóng cửa ngày 3/10/2022

Trong nhóm năng lượng điện, tiện ích, theo EVN, sản lượng sản xuất điện Việt Nam tăng 11% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022 và 5% trong 8 tháng 2022. Thủy điện là loại hình ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng cao nhất trong tháng 8 (tăng 30%) và 8 tháng 2022 (tăng 36% ). Đáng chú ý, sản lượng nhiệt điện khí hồi phục với mức tăng trưởng 24% trong tháng 8, trong khi năng lượng tái tạo ghi nhận mức giảm nhẹ 2,4%. Ngược lại, sản lượng nhiệt điện than giảm 7,6% trong tháng 8 và 16% trong 8 tháng.

Bán lẻ cũng được kỳ vọng tăng trưởng doanh thu bởi nhiều yếu tố như: tăng trưởng thu nhập bình quân 11,9% so với cùng kỳ trong 9 tháng; tỷ lệ thất nghiệp đang trong đà giảm; sự phục hồi mạnh mẽ của ngành du lịch cũng như các ngành nghề liên quan như vận tải, lưu trú... và FDI phục hồi. Trong ngắn hạn, tăng trưởng bán lẻ ghi nhận ở mức cao nhờ nền thấp trong nửa sau năm 2021, tuy nhiên, các yếu tố bất ổn vĩ mô như tăng lãi suất và lạm phát cao sẽ tạo áp lực lên ngành bán lẻ trong giai đoạn năm 2023.

Ngoài ra, chúng tôi cũng giới thiệu tới độc giả các thông tin về giá khác mà nhiều người quan tâm được liên tục cập nhật như: #Tỷ giá ngoại tệ #giá vàng #Giá xăng dầu hôm nay #giá hồ tiêu hôm nay #giá heo hơi hôm nay #giá cà phê #cập nhật bảng giá điện thoại. Kính mời độc giả đón đọc.

Những điều nhà đầu tư cần biết về chỉ báo Stochastic Chỉ báo Stochastic được sử dụng rộng rãi bởi các nhà đầu tư chứng khoán trong phân tích kỹ thuật cổ phiếu. Stochastic đem đến ...

Vận động của VN-Index trong tháng 10 được quyết định bởi vùng quan sát 1.100 điểm Theo SSI Research, định giá P/E hiện tại của VN-Index đang ở mức 11,7 lần vào ngày 3/10 đang dần tiệm cận mức đáy 10,35 ...

Chứng khoán phiên chiều 7/10: Đỡ đáy yếu ớt, VN-Index mất gần 40 điểm Cổ phiếu ngân hàng bất ngờ bị bán tháo, nhiều cổ phiếu đã phải chịu cảnh nằm sàn và trắng bên mua. Điều này đã ...