Đầu tư chứng khoán năm 2026: Chọn ngành nào giữa chu kỳ hạ tầng – năng lượng – công nghệ?

02/12/2025 - 09:344 phút đọc

(Banker.vn) Tại hội thảo Kafi Insight với chủ đề “Đầu tư 360° – Tối ưu tài sản, đón đầu cơ hội”, các chuyên gia của Kafi đã chia sẻ góc nhìn về triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán trong năm 2026.

Theo ông Trịnh Duy Viết, Giám đốc Chiến lược của Kafi, yếu tố then chốt của năm tới chính là mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số. Khi nền kinh tế tăng tốc, Việt Nam có thể nới rộng cả chính sách tiền tệ và tài khóa, từ đó đẩy mạnh đầu tư công và cải thiện thanh khoản trong hệ thống. Điều này tạo điều kiện giúp lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết – vốn là nhóm đại diện cho những ngành chủ lực có cơ hội tăng mạnh.

margin: 15px auto;" />

Dù triển vọng tươi sáng, ông Viết cũng nhấn mạnh rằng rủi ro vẫn tồn tại. Vài năm gần đây, thế giới liên tục biến động bởi xung đột địa chính trị và chính sách tiền tệ thắt chặt. Tuy vậy, bước sang 2026, nhiều tín hiệu cho thấy mức độ bất định đang giảm dần. Các xung đột lớn bắt đầu lắng xuống, còn căng thẳng thuế quan giữa các nền kinh tế lớn dần được giải quyết. Đây là nền tảng để thị trường vận hành ổn định hơn so với giai đoạn trước.

Một điểm quan trọng mà ông Viết lưu ý là khi đặt mục tiêu tăng trưởng cao, Việt Nam phải chấp nhận áp lực lạm phát. Lạm phát tăng khiến lãi suất và tỷ giá chịu tác động. Mặc dù vậy, ông cho rằng lãi suất có thể chỉ tăng quanh mức 1 phần trăm, nằm trong ngưỡng có thể chấp nhận được khi Nhà nước phải nới cung tiền để hỗ trợ tăng trưởng.

Về tỷ giá, dù lạm phát khiến đồng nội tệ có nguy cơ mất giá, nhưng bối cảnh thế giới lại mang đến điểm tựa tích cực hơn khi nhiều ngân hàng trung ương lớn bắt đầu hạ lãi suất. Chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các nền kinh tế lớn theo đó được cải thiện, giúp rủi ro tỷ giá trong năm 2026 không quá đáng lo.

Ở khía cạnh dòng vốn, việc Fed giảm tốc tăng lãi suất, thậm chí có thể chuyển sang nới lỏng, sẽ giúp dòng vốn quốc tế dịch chuyển sang các thị trường có mức sinh lời cao hơn. Việt Nam được đánh giá là điểm đến hấp dẫn nhờ triển vọng nâng hạng thị trường và tốc độ tăng trưởng kinh tế cao. Điều này mở ra khả năng dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ trong thời gian tới.

Về định giá, ông Viết nhận định thị trường vẫn đang ở vùng hấp dẫn nếu loại trừ vài doanh nghiệp có định giá đặc thù. Trong bối cảnh lợi nhuận dự báo sẽ tăng tốc vào năm 2026, mặt bằng định giá có thể trở nên hợp lý hơn, tạo thêm cơ hội cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Song song đó, ông cũng chia sẻ kinh nghiệm quản trị danh mục. Theo ông, thị trường hiếm khi thuận lợi từ đầu đến cuối năm mà thường có hai nhịp điều chỉnh, nhẹ khoảng 10–15 phần trăm và mạnh có thể tới 20 phần trăm. Vì vậy, ông luôn duy trì 30–40 phần trăm tài sản ở dạng dự phòng, phần còn lại mới phân bổ vào cổ phiếu. Ông khuyến nghị nhà đầu tư không dùng margin khi thị trường chưa trải qua nhịp điều chỉnh thực sự. Khi giá rơi vào vùng hấp dẫn, đó mới là thời điểm có thể tận dụng margin hoặc sử dụng phần tiền dự phòng.

Dù lý thuyết “không bắt dao rơi” rất phổ biến, ông Viết cho rằng thực tế luôn có những thời điểm thị trường giảm sâu rồi bật lại. Việc chủ động giải ngân ở vùng giá thấp có thể mang lại hiệu quả lớn, miễn là nhà đầu tư biết kiểm soát rủi ro và thay đổi danh mục linh hoạt giữa nhóm phòng thủ và tấn công.

Từ góc nhìn ngành, ông Lương Duy Phước – Giám đốc Phân tích của Kafi cho rằng các nhóm được hưởng lợi lớn giai đoạn cuối 2025 và năm 2026 sẽ gồm xây dựng, vật liệu xây dựng và bất động sản nhờ chiến lược đầu tư hạ tầng quy mô lớn. Nhóm năng lượng sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tăng mạnh để đáp ứng mục tiêu GDP hai chữ số, còn nhóm công nghệ tiếp tục đóng vai trò xương sống trong quá trình chuyển đổi số. Một số ngành đặc thù khác cũng có thể tạo ra cơ hội chọn lọc cho nhà đầu tư.